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威尼斯人线上娱乐:【中信新三板】传智播客(839976)2017 年中报点评—收入利润实现快速增长,培训业务向学历业务逐步延伸

时间:2017/9/5 17:30:59  作者:  来源:  查看:134  评论:0
内容摘要:开头声明收入利润快速增长。公司2017年上半年收入为3.16亿元,同比增长48.22%;归母净利润为5319万元,同比增长111.44%;扣非归母净利润为4673万元,同比增长81.79%。2017年上半年毛利率44.39%,同比增长0.10pcts;管理费用率18.15%,同比...
开头声明
收入利润快速增长。公司2017年上半年收入为3.16亿元,同比增长48.22%;归母净利润为5319万元,同比增长111.44%;扣非归母净利润为4673万元,同比增长81.79%。2017年上半年毛利率44.39%,同比增长0.10pcts;管理费用率18.15%,同比增长2.04pct;销售费用率8.48%,同比下降4.56pct。
传智播客是一家专注于IT人才培养的职业培训机构。公司主营业务是IT职业培训,培训模式主要为面授,开设有Java、Android、iOS、UI设计、PHP、C、C++、网络营销、前端与移动开发、云计算和Python等课程。公司IT职业培训包括“传智播客”和“黑马程序员”两个品牌。其中,“传智播客”广泛面向所有潜在客户,对学员的基础无硬性求;“黑马程序员”主要针对通过笔试和面试选拔出来的基础较好的学员开展,学员根据自身情况,可申请先参与课程学习,实现就业后再交纳学费。目前,公司主要的学员来源于老学员推荐。传智播客2016年收入为5.37亿元, 同比增长172.71%,归母净利润为1.01亿元,同比增长271.94%,毛利率为46.75%,同比下降5.93pct。收入增长的主要原因(1)教学质量的提升和课程体系的优化,提升了学生的升级率和就业率,良好口碑使招生量大幅增长;(2)在重点省会城市开设了新校区,并扩建了老校区。
线下面授业务稳步增长,在线IT教育品牌全面运营。(1)线下业务稳步增长:公司目前线下培训模式主要为传统授课和双元授课。传统授课指传统课堂式培训的模式;双元授课指理论部分采用由讲师录制的教学视频,实践部分由具有一线开发经验的工程师对学员进行当面辅导的模式。公司通过校区扩建,稳步拓展传统面授业务。2017年上半年新建石家庄校区、合肥校区。随着校区扩建,公司市场份额扩大,行业影响力增加,报名学员增加。(2)在线IT教育品牌开始运营:2017年公司开始全面运营在线 IT教育品牌“博学谷”,在线教育业务进一步发展。“博学谷”目前已开设JavaEE、Android、PHP、UI、IOS等培训学科,专注整合公司优势教学资源、打造适合在线学习的优质教学产品,同时运营一整套教育生态软件体系,为客户提供满足自身成长和发展要求的有效服务。
创办传智专修学院,并与上海开放大学合作开办传智播客学院。(1)传智专修学院:公司2017年创办的传智专修学院,是一所由宿迁市教育局审批、宿迁市民政局登记的非学历高等教育机构。学院提供先学习、后支付学费,并具有一定就业保障的技能教学服务。设置的专业为计算机应用技术(软件应用)专业,教学期限为2.5年,并提供6个月的就业期。(2)传智播客学院:为了解决学生的学历问题,以便其就业,学院与上海开放大学进行合作办学,开设了上海开放大学行业学院-上海开放大学传智播客学院,其中技能服务由学院提供,学历证书由上海开放大学颁发。
风险因素。知识产权保护的风险、公司管理及专业人才流失的风险。
估值分析。传智播客目前在新三板市场为协议转让,7月27日发布最新定增实施公告,拟募集2.47亿元(37.85元/股,定增653万股)。投后估值约为22.5亿元,对应2016/TTM PE约为22X/17X。

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特别声明
关于使用本资料的注意事项以及不当使用可能会带来的风险或损失。(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注在关键假设条件下投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义(如:给予个股“买入”投资评级,并不等同于建议在当前时点/当前价位执行买入的投资操作)。(2)以往的表现不能够作为日后表现的佐证或担保。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须自主作出投资决策并自行承担投资风险。(3)投资者在进行具体投资决策前,还须结合自身情况并配合其他分析手段。投资者在使用该项服务辅助进行具体投资决策时,还需要结合自身的风险偏好、资金特点等具体情况,并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种辅助分析手段形成自主决策。(4)为避免对本资料及其对应的证券研究报告所涉及的研究方法、投资逻辑及其关键假设、投资评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。

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